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        我国金融体系面临结构性改革要求

          全国政协经济委员会副主任、中央财经领导小组办公室原副主任杨伟民3月23日在“2019中国发展高层论坛”上表示,中国供给侧结构性改革将迎来“升级版”,其中以金融供给侧结构性改革最为关键。

          推动金融供给侧结构性改革之所以如此关键,是因为我国金融体系存在深层次的结构性失衡问题。银行间接融资体系的固有弊端,很大程度上造就了金融资源供求不相匹配。我国的金融市场结构以银行间接融资为主,来自资本市场的直接融资占比?#31995;汀?#22312;由计划经济向市场经济转轨的过程中,我国的资本市场出现较晚,发展不充分不完善,银行间接融资体系的市场化程度不足,效率不高也不够科学。商业银行倾向于为国企、地方政府平台贷款,市场没能主导银行的信贷资源配置,这也是造成小微企业融资难的主因。

          而高质量资本供给不足,则是因为我国的资本市场还需长足发展,相关体系与规则还需大力完善。过去,中国经济增速很快,但发展方式较为粗放。在那个阶段,来自银行体系的间接融资所能产生的回报比较高,也比较?#34892;?#29575;。随着发展方式的转变,中国经济越来越强调高质量增长,越来越需要创新资本、技术资本、知识资本、人力资本等权益型资本,而银行间接融资很难提供这类资本。在今天,间接融资的边际资本产出率越来越低,其效率在逐步下降。此时,只有高质量的资本市场才能创造出创新资本,推动高质量增长,这也是为何中央反复强调“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”。

          可以看出,银行间接融资体系的固有弊端以及资本市场的?#34892;?#23436;善,造成了金融资源供给的结构性失衡,这也是攻坚金融供给侧结构性改革的两大重点。杨伟民建议,金融供给侧结构性改革要调整两个结构:一是市场结构,要大力发展直接融资,特别是股权融资,必须加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场;二是银行结构,要构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系。

          要大力发展直接融资特别是股权融资,就是因为资本市场在创生高质量的创新型资本方面不?#21830;?#20195;,在效率与市场化程度上相较于银行间接融资有着明显优势。

          科创板的出现就是资本市场改革的强烈信号,这一重量级改革不仅仅是一块“板”,它能完善注册制、风险定价机制和信息披露制度等相关规则机制,而只有信息披露的准确、及时、完整,才能让市场定价机制充分显效。因此,科创板的落地有望带动制度的改革完善,推动整个资本市场向规范、透明、法治化的?#36739;?#21069;进。

          同时,资本市场改革的核心,就是要增加资本市场中金融资源的?#34892;?#20379;给。这需要进一步提高股权融资比重,提高债权融资中直接融资的比重,包容和鼓励中小企业融资和服务业融资等方面的创新。要为国?#23567;?#27665;营、外资等多?#21482;?#26500;建立竞争中性的平等环?#22330;?#20851;键还是要让市场在要素配置中发挥决定性作用,充分发挥出资本市场的定价机制作用,引导长期资金入市,使长期资金转化为高质量资本为中小企业、创新?#25512;?#19994;所用,从而提升经济发展的质量与创新能力。

          推进银行领域的供给侧改革,抓手是提高信贷资源配置的市场化程度、让信贷投放更科学,关键是要压降无效、低效的资源供给,改善扭曲的要素配置与供需结构,提升金融资源配置的效率。这需要构建层次更丰富的银行机构体系,扶持中小银行的发展,增加中小银行的比重和数量。让大中小型银行机构差异化地服务大中小型客户,鼓励不同规模银行机构深耕各自擅长的领域。

          而银行业更大规模、更深层次的对外开放,也是攻坚金融供给侧结构性改革的重要手段。日前,?#26412;?#38134;行宣布,拟与荷兰国?#22987;?#22242;全资子公司ING Bank N.V共同出资人民币30亿元发起设立中外合?#23460;?#34892;,其中ING Bank N.V持股51%,此前没有这种外资控股为主的中外合?#23460;?#34892;模式。

          这种银行业对外开放的新模式,有望将外?#23460;?#34892;先进的制度理念以及更个性化、差异化、定制化金融产?#21453;?#36827;国内,同时催生出更多直销银?#23567;?#27665;营银?#23567;?#31038;区银行等“小快灵”的银行业态,共同为民营小微企业等小型客户提供更加丰富的金融资源,扭转金融资源供给的结构性失衡,使银行体系为实体经济提供更充足的金融支持。

        责任编辑:余嘉欣
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